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宝能系集三路资金增持股票 成万科第一大股东

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“野蛮人”的动作比很多人预想的要快。

8月26日,宝能系以旗下的前海人寿和钜盛华再次增持万科股票,以15.04%的股份力压华润成为万科第一大股东。

经济观察报调查获悉,宝能系用来购股的约200亿元来自三种不同途径,由于其中大部分动用了券商配资和自营保险公司的投资型保费,整体资金成本较高。

由此,一些分析人士认为,宝能此举并不是普通意义上的财务投资,而有可能介入万科实质经营,从而使宝能旗下的部分业务获益。

万科官方并未对此剧变做任何解读,只似做了例行公告。华润目前亦无公开表态和动作。

本报尝试就此事联系宝能,但对方未予置评。

“野蛮人”叩门而入,双方皆引而未发。

重金下注

两个月内,宝能系分7月11日、7月24日和8月26日三次公布购入万科A约15%的股票,粗略计算,总耗费约200亿元。

经济观察报调查发现,这些资金主要来自三个方向:一是杠杆配资形式;二是保费;三是可能的自有资金。

其一、杠杆配资方面主要包括收益互换和融资融券。

其中,宝能系8月26日购入的4.67亿股和7月24日购入的4.22亿股,系钜盛华通过收益互换的方式买进。所谓收益互换协议,是钜盛华用现金作为保障金转入券商,券商按一定比例给予配资后买入股票,钜盛华按期付息,合同到期后,钜盛华可回购股票或交由券商处置。

据了解,该业务由于带有一定的对赌性质,固定利率一般在8%-9%,其配资比例一般在2-3倍,均高于两融业务。

这部分股票在万科股权中占比超过8%。

8月26日,钜盛华还通过融资融券方式购入了约0.09亿股。据了解,目前两融业务的固定利率约为8.6%,杠杆率不超过1。

其二、保费收入,其中主要是万能险和分红险。

按照保监会统计,前海人寿今年1-7月份的保费收入中,其中原保费收入为85亿元,而保户投资款新增交费达到334亿元。在前海案例中,后者基本上视作万能险和分红险。即理财性质的保险。

据了解,万能险产品的一般收益率为4%-5%。而前海人寿在官网上挂出的一款名为“前海海鑫利3号(C)”的万能险,预期年化收益率达到7.7%。前海人寿的此类险种一般通过银行渠道出售,所以成本还需加上利息约2.5%通道费。

经济观察报采访的一位前宝能人士透露,其他的购股资金,包括利益互换协议中作为保证金在内,来自前海人寿自有资金,这部分资金规模约40亿元。但该数据并未得到其他信源验证。

综上所述,宝能系用据信绝大部分成本超过8%的资金收购万科,并且其中有半数是通过配资。

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(责任编辑:李湾湾)

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